دوحه، قطر: نقش طلا در چشم انداز اقتصادی و سرمایه گذاری مدت هاست که موضوع بحث های قابل توجهی بوده است. از لحاظ تاریخی، طلا برای هزاران سال به عنوان یک ذخیره ارزش، پناهگاه امن و دارایی قابل تبدیل بین المللی عمل کرده است. در واقع، طلا حتی در طول استاندارد طلا (1871-1914) و سیستم برتون وودز (1945-1971)، زمانی که ارزهای اصلی باید به فلز زرد متصل می شدند تا «قابل تبدیل» در نظر گرفته شوند، زیربنای سیستم پولی جهانی بوده است. و یک ارز ذخیره واقعی.
علیرغم ماهیت غیر درآمدزای طلا و مخارج استخراج آن، طلا همچنان مورد توجه سرمایه گذاران از جمله خانوارها، دولت های مستقل و شرکت ها قرار دارد. جذابیت پایدار آن در توانایی اثبات شده آن برای عمل به عنوان یک ذخیره قابل اعتماد از ثروت، محافظت از دارایی ها در برابر دوره های پریشانی اقتصادی قابل توجه و چالش های کلان اقتصادی سیستماتیک، مانند بحران بزرگ مالی 2008-09 یا همه گیری Covid-19 در 2020-22 است.
نکته مهم این است که پس از کاهش قابل توجهی از اوج های همه گیر، طلا اخیرا از افزایش مجدد تقاضا بهره مند شده است. در نتیجه، این کالای گرانبها در دسامبر 2023 به بالاترین سطح تاریخ 2135 دلار در هر اونس رسید و از آن زمان تاکنون در اطراف این سطوح در نوسان است. تحلیل ما به سه عامل اصلی می پردازد که جذابیت اخیر طلا برای پرتفوی های جهانی را توجیه می کند.
اول، طلا اخیراً دوباره ارزش پایدار خود را به عنوان محافظی در برابر تورم نشان داده است. پس از همه‌گیری، مقامات پولی در اقتصادهای پیشرفته به دلیل افزایش تورم با چالش‌های مهمی مواجه شدند. این نگرانی هایی را در مورد سرعت سریع کاهش “ارزش واقعی پول” ایجاد کرد، زیرا واحدهای ارزی بیشتری برای خرید سبدهای کالاها و خدمات مشابه مورد نیاز است.
دوم، چرخه سیاست پولی در ایالات متحده و اروپا باید به محرکی برای قیمت طلا تبدیل شود. در حالی که بازده اسمی در حال حاضر بسیار بالاتر از گذشته اخیر در اکثر اقتصادهای پیشرفته است، این پویایی قرار است در کوتاه مدت به طور قابل توجهی تغییر کند.
سوم، شرایط کنونی اقتصاد جهانی با عدم قطعیت های ژئوپلیتیکی، مانند جنگ روسیه و اوکراین، درگیری های جاری در خاورمیانه، و افزایش تنش های آمریکا و چین در تنگه تایوان، احاطه شده است.
در مجموع، طلا جایگاه خود را به عنوان سنگ بنای سرمایه گذاری های جایگزین تایید کرده است. سابقه اثبات شده آن به عنوان یک محافظ تورم، همراه با محرک های ادامه دار ناشی از تسهیل پولی و انعطاف پذیری سنتی مرتبط با تحولات ژئوپلیتیکی، آن را به عنوان یک جایگزین جذاب برای سرمایه گذارانی که به دنبال ثبات و کاهش ریسک هستند، تبدیل می کند.
